У ООО «Феррум» (Нижний Новгород, ИНН 5263039350) в обращении два выпуска облигаций на 352,313 млн рублей: ФеррумБП1 (RU000A106ZQ4) с офертой 10 ноября 2026 года и ФеррумБП2 (RU000A10CRG5) с офертой 1 апреля 2027 года. Мы сопоставили публичные раскрытия о выплатах участнику компании и покупке производственной площадки у Андрея Кравцова. На фоне двух предстоящих оферт эта арифметика важна для каждого держателя.
Выплаты владельцу Феррума: 321,7 млн рублей за два года
Единственный участник ООО «Феррум» Оксана Сурьянинова владеет компанией с 2013 года. В 2023 и 2024 календарных годах компания выплатила ей 166,728 млн и 155 млн рублей соответственно. Суммарно — 321,728 млн рублей, или 91,32% совокупного номинального объема двух облигационных выпусков. При этом отчетность прямо указывает, что 155 млн рублей, выплаченные в 2024 году, были дивидендами за 2021 год. Поэтому эти суммы нельзя называть распределением прибыли именно за 2023-й и 2024-й.
Параллельно компания занимала на рынке. Дебютный выпуск размещался с октября 2023 по сентябрь 2024 года; фактически было размещено 102,313 млн рублей из максимальных 250 млн. АКРА в июне 2024 года писало, что по итогам 2023 года свободный денежный поток стал отрицательным в том числе из-за дивидендных выплат. В оценке итогов 2024 года агентство уже указывало на положительный свободный денежный поток даже с учетом дивидендов. Эти два периода важно не смешивать.
Сделка с Андреем Кравцовым на 370 млн рублей
29 апреля 2026 года «Феррум» сообщил о покупке у Андрея Олеговича Кравцова 10 объектов недвижимости и оборудования за 370 121 337 рублей. Это производственная площадка в Заволжье площадью около 21 тыс. м², которую компания использовала с 2013 года.
В ЕГРЮЛ Кравцов не значится ни директором, ни участником «Феррума». Однако документы показывают длительные отношения с компанией. В опубликованной копии судебного акта по делу А43-21869/2024 зафиксирован договор аренды между его ИП (ОГРНИП 317527500080971) и «Феррумом». В инвестиционном меморандуме дебютного выпуска раскрыт аванс ИП Кравцова на 62,889 млн рублей — 5,34% дебиторской задолженности эмитента. Российский союз поставщиков металлопродукции в отраслевой публикации представлял Кравцова как руководителя компании «Феррум».
Цена покупки превышает совокупный номинальный объем двух выпусков облигаций. Эмитент сообщил, что ведет переговоры о долгосрочном банковском кредите для финансирования сделки. Раскрытые материалы не показывают фактический источник и график оплаты, поэтому цену имущества нельзя приравнивать к уже потраченному свободному денежному остатку.
Хронология: отзыв рейтинга и сделка за два дня
28 апреля 2026 года АКРА отозвало рейтинг BB-(RU) по инициативе самой компании. 29 апреля эмитент объявил о покупке активов за 370,121 млн рублей у многолетнего арендодателя и контрагента. До оферты по первому выпуску на тот момент оставалось около полугода, до оферты по второму — менее года.
Эмитент объяснял отзыв рейтинга оптимизацией расходов, а покупку площадки — инвестициями в устойчивость и снижением зависимости от аренды. Редакция смотрит на последовательность целиком и считает риск для держателей высоким: перед двумя крупными офертами инвесторам важно понимать условия банковского финансирования покупки, приоритет возможного залога и объем доступной ликвидности. В опубликованных сообщениях этих ответов нет.
Что еще должно насторожить инвестора
По опубликованным финансовым показателям, чистая прибыль за первое полугодие 2026 года составила 2,816 млн рублей — на 93% меньше, чем годом ранее. В сообщении эмитента за первый квартал указаны финансовый долг 1,3 млрд рублей, доля краткосрочной части 73% и покрытие процентов 1,7x. Решением единственного участника от 30 июля 2026 года директором назначен Роман Новоселов; публичное сообщение появилось 5 августа. Компания раскрыла его образование и общие компетенции, но не назвала прежних работодателей и конкретные проекты. АКРА также отмечало отсутствие совета директоров и отчетности по МСФО.
Пять вопросов, которые мы задали эмитенту
Одобрялась ли покупка на 370,121 млн рублей как сделка с заинтересованностью. Проводилась ли независимая оценка объектов. Из каких средств и по какому графику оплачивается покупка. Какое обеспечение получит банк. Планируются ли выплаты участнику до оферт 10 ноября 2026 года и 1 апреля 2027 года. Какой объем ликвидности зарезервирован под обе оферты.
Ответы опубликуем. Молчание тоже будет ответом.
Частые вопросы
Что происходит с облигациями Феррум? Оба выпуска торгуются с дисконтом. По итогам 4 сентября 2026 года Московская биржа показывала средневзвешенную цену 93,38% и расчетную доходность 82,77% для ФеррумБП1, а для ФеррумБП2 — 88,28% и 58,65%. Котировки меняются. На оценку риска могут влиять снижение прибыли, отзыв рейтинга, структура долга, выплаты участнику и крупная покупка у многолетнего контрагента перед офертами.
Кто владелец и кто руководит ООО «Феррум»? Владелец 100% доли Оксана Сурьянинова (с 2013 года). Директор Роман Новоселов (с августа 2026 года). Многолетний арендодатель и продавец недвижимости в сделке 2026 года Андрей Кравцов.
Связан ли Андрей Кравцов с Феррумом? В ЕГРЮЛ Кравцов не указан как участник или директор «Феррума». При этом в опубликованной копии судебного акта отражены арендные отношения, инвестмеморандум раскрывает аванс его ИП на 62,889 млн рублей, а сообщение эмитента — покупку активов у него за 370,121 млн рублей. Отраслевая ассоциация также представляла Кравцова как руководителя компании.
Стоит ли держать облигации Феррум до оферты? Это решение каждый принимает сам, редакция не дает индивидуальных рекомендаций. Риск по эмитенту мы оцениваем как высокий. По параметрам Московской биржи, оферта ФеррумБП1 назначена на 10 ноября 2026 года с ценой приобретения 100% номинала; точное окно и порядок подачи заявки нужно сверить в сообщении эмитента и у брокера.
Материал отражает мнение редакции, основан на публичных источниках: раскрытия и отчетность эмитента, пресс-релизы АКРА, судебные акты, сообщения СМИ. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источники: отчетность «Феррума» за 2023 год, отчетность за 2024 год, ГИР БО ФНС: отчетность за 2024 год, АКРА: анализ свободного денежного потока, АКРА: отзыв рейтинга, сообщение эмитента о покупке активов, инвестиционный меморандум БО-01-001P, назначение Романа Новоселова, Московская биржа: ФеррумБП1, Московская биржа: ФеррумБП2, основной разбор облигаций и сделок