По облигациям ООО «Феррум» серии БО-01-001P (тикер ФеррумБП1, ISIN RU000A106ZQ4) 10 ноября 2026 года наступает put-оферта. В параметрах выпуска Московская биржа указывает цену приобретения 100% номинала. Точное окно и порядок подачи заявки держателю нужно сверить в сообщении эмитента и у своего брокера. По итогам торгов 4 сентября бумага оценивалась в 93,38% номинала, а расчетная доходность к оферте составляла 82,77% годовых. Котировки меняются, однако такая премия показывает высокую оценку риска рынком. Мы сопоставили параметры выпуска, публичную отчетность и рейтинговую историю эмитента. Ниже — проверенные факты и вопросы, которые держателю стоит оценить до оферты.
Параметры выпуска ФеррумБП1 (RU000A106ZQ4)
Объем ФеррумБП1 в обращении — 102,313 млн рублей, номинал — 1000 рублей, дата погашения — 8 сентября 2028 года. Купон выплачивается ежемесячно; ставка текущего купонного периода составляет 21,25% годовых. Ближайшая put-оферта назначена на 10 ноября 2026 года. У эмитента есть второй выпуск, ФеррумБП2 (RU000A10CRG5), объемом 250 млн рублей со ставкой 23% и офертой 1 апреля 2027 года. Совокупный номинальный объем двух выпусков — 352,313 млн рублей.
Финансовое состояние эмитента: цифры из отчетности
По опубликованным финансовым показателям, чистая прибыль ООО «Феррум» за первое полугодие 2026 года составила 2,816 млн рублей против 40,291 млн рублей годом ранее. Выручка за полугодие снизилась примерно на треть, до 1,853 млрд рублей. При действующих ставках расчетная купонная нагрузка по двум выпускам составляет около 79,2 млн рублей в год. Для масштаба: полугодовая чистая прибыль соответствует примерно 13 дням такой расчетной нагрузки. Это арифметическое сопоставление, а не коэффициент покрытия долга.
По сообщению самого эмитента об итогах первого квартала 2026 года, финансовый долг составлял 1,3 млрд рублей, 73% приходилось на краткосрочную часть, а покрытие процентных платежей находилось на уровне 1,7x.
Отзыв рейтинга АКРА: почему это важно
С 2023 года эмитент имел рейтинг BB-(RU) от АКРА. Последний опубликованный прогноз был «Стабильный». 28 апреля 2026 года АКРА отозвало рейтинг по инициативе самой компании. В публичном комментарии эмитент объяснял решение оптимизацией расходов и отсутствием планов новых выпусков. В результате перед офертой у держателей нет актуальной независимой рейтинговой оценки компании. На наш взгляд, это повышает значение собственной проверки отчетности и ликвидности эмитента.
Куда уходили деньги: выплаты собственнику и сделка на 370 млн
В 2023–2024 календарных годах компания выплатила единственному участнику 321,728 млн рублей. Это 91,32% совокупного номинального объема двух облигационных выпусков. Из отчетности следует, что выплаченные в 2024 году 155 млн рублей были дивидендами за 2021 год. АКРА указывало, что дивидендные выплаты сделали свободный денежный поток отрицательным по итогам 2023 года; по итогам 2024 года он был положительным даже с учетом дивидендов.
29 апреля 2026 года, на следующий день после отзыва рейтинга, компания сообщила о покупке у Андрея Олеговича Кравцова 10 объектов недвижимости и оборудования за 370,121 млн рублей. Речь идет о производственной площадке в Заволжье площадью около 21 тыс. м², которую «Феррум» использовал с 2013 года. В опубликованной копии судебного акта по делу А43-21869/2024 Кравцов указан как арендодатель компании. Эмитент также сообщил о переговорах по долгосрочному банковскому финансированию покупки. Цена сделки превышает совокупный номинальный объем двух облигационных выпусков, однако раскрытые материалы не позволяют считать ее свободными деньгами компании или устанавливать фактический график оплаты.
Будет ли дефолт по облигациям Феррум
Предсказать дефолт по открытым данным нельзя, и мы этого не делаем. На одной стороне — продолжающийся график купонов и работающий бизнес. На другой — резкое снижение прибыли, высокая доля краткосрочного долга, отсутствие актуального рейтинга, выплаты участнику и крупная сделка с многолетним контрагентом перед двумя офертами с интервалом менее пяти месяцев. Оферта отличается от обычного купона масштабом: номинальный объем ФеррумБП1 в обращении составляет 102,313 млн рублей, тогда как расчетный ежемесячный купон при текущей ставке — около 1,8 млн рублей.
Что делать держателю облигаций Феррум перед офертой
Первое. Следить за сообщением эмитента: точное окно подачи заявок, цена приобретения и порядок действий должны быть раскрыты отдельно. Заявка подается через брокера; условия и возможную комиссию нужно уточнить заранее.
Второе. Дождаться отчетности за 9 месяцев 2026 года и посмотреть две строки: денежные средства и краткосрочные обязательства.
Третье. Задать вопросы эмитенту. Компания ведет блог на Смартлабе и отвечает в комментариях. Мы свои вопросы уже направили: из каких источников финансируется выкуп по оферте, каков остаток кредитных линий, как оплачена сделка на 370 млн, планируются ли новые выплаты участнику. Ответы опубликуем.
Частые вопросы
Когда оферта по облигациям Феррум? По выпуску ФеррумБП1 (RU000A106ZQ4) put-оферта назначена на 10 ноября 2026 года; в параметрах Московской биржи указана цена приобретения 100% номинала. По выпуску ФеррумБП2 (RU000A10CRG5) дата оферты — 1 апреля 2027 года. Конкретное окно и порядок предъявления бумаг нужно сверять с сообщением эмитента и брокером.
Какая доходность у облигаций Феррум и почему такая высокая? По итогам торгов 4 сентября 2026 года средневзвешенная цена ФеррумБП1 составляла 93,38% номинала, расчетная доходность к оферте — 82,77% годовых. Это меняющиеся рыночные показатели, а высокая доходность отражает повышенный риск, который участники рынка закладывают в цену.
Есть ли у Феррума кредитный рейтинг? Нет. Рейтинг BB-(RU) от АКРА отозван 28 апреля 2026 года по инициативе самой компании. Независимой оценки кредитного качества у эмитента сейчас нет.
Были ли дефолты по облигациям Феррум? В открытых источниках, проверенных редакцией к 5 сентября 2026 года, не найдено сообщения о состоявшемся дефолте по этим выпускам. Это не гарантирует будущих выплат. Риск по бумаге редакция оценивает как высокий из-за отчетности, структуры долга и предстоящих оферт.
Кто владелец ООО «Феррум»? Единственный участник с 2013 года Оксана Сурьянинова. Директор с августа 2026 года Роман Новоселов. Продавцом недвижимости в сделке на 370,1 млн рублей выступил Андрей Кравцов, арендодатель производственной площадки компании.
Материал отражает мнение редакции, основан на публичных источниках и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источники: Московская биржа: параметры ФеррумБП1, MOEX ISS: купоны ФеррумБП1, MOEX ISS: ФеррумБП2, АКРА: отзыв рейтинга, АКРА: рейтинговый анализ 2025 года, показатели эмитента за первый квартал 2026 года, сообщение эмитента о сделке, отчетность за 2023 год, отчетность за 2024 год, финансовые показатели за первое полугодие 2026 года